Hội đồng quản trị của Heineken N.V. (AMS: HEIA) thông báo công ty sẽ trả cổ tức vào ngày 07/05, các cổ đông sẽ nhận được 1.04 EUR cho mỗi cổ phiếu mà họ xử lý. Bất chấp việc cổ tức đã bị giảm so với năm trước, thì tỷ suất 2.0% vẫn rất cạnh tranh so với các công ty khác trong cùng ngành công nghiệp.
Cổ tức và tình hình hoạt động
Theo quan sát, lịch sử chi trả cổ tức của công ty không cho thấy sự ổn định, khi đã có ít nhất một lần cắt giảm trong 10 năm qua. Vào năm 2014, giá trị thanh toán cả năm chỉ là 0.89 EUR và đã tăng thành 1.73 EUR cho cả năm gần nhất. Công ty, như vậy, đã tăng tỷ lệ phân phối của mình với tốc độ khoảng 6.9% mỗi năm trong toàn bộ thời gian đó. Tốc độ tăng trưởng khá hợp lý, nhưng vì quyết định cắt giảm cổ tức trong quá khứ, có nghĩa điều đó có thể lặp lại trong tương lai, gây trở ngại trong việc hấp dẫn nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định.
Giá trị Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) của công ty chỉ tăng khoảng 3.9% mỗi năm, cho thấy công ty đã giới hạn cơ hội đầu tư của mình, và thay vào đó, sử dụng lợi nhuận để trả cho các cổ đông. Hành động này không hẳn tiêu cực, nhưng cũng cần tính đến khả năng tăng trưởng cổ tức bị hạn chế trong tương lai, trừ khi công ty có phương án để phát triển thu nhập cao hơn tỷ lệ hiện nay.
Trong năm tới, chỉ số EPS được cho là sẽ tăng 48.2%. Nếu giả sử rằng cổ tức sẽ tiếp tục đi theo xu hướng như hiện nay, thì tỷ lệ thanh toán có thể lên đến 30% vào năm tới, một phạm vi bền vững.
Biểu đồ: Giá trị cổ tức hàng năm của Heineken (nguồn: dividendmax)
Triển vọng
Vào những lúc số liệu không lạc quan như thế này, thật khó cho các nhà đầu tư nhớ được lý do tại sao họ từng yêu thích Heineken. Và thực tế thì những lý do đã từng cuốn hút các nhà đầu tư hầu như vẫn còn vẹn nguyên.
Công ty sở hữu sức mạnh thương hiệu lớn lao, với hơn 350 loại bia và nhiều trong số đó là đồ uống được ưa chuộng ở quê nhà, trong khi số khác lại là cái tên nổi tiếng toàn cầu như Tiger, Amstel và Heineken. Công ty cũng dẫn đầu trong thị trường bia không cồn.
Cùng lúc, công ty tự hào có được hệ thống phân phối quốc tế đáng ghen tị, bao gồm 165 nhà máy bia toàn cầu, kinh doanh tại hơn 190 quốc gia và thậm chí sở hữu hơn 2,300 quán rượu trong phạm vi Vương quốc Anh.
Tạm thời đặt vấn đề giá trị cổ phiếu qua một bên, thì sự lâu đời của thương hiệu là một lợi thế cạnh tranh rất lớn. Mức tăng trưởng 27% ở châu Á và các thị trường mới nổi đã cân bằng lại những thiếu hụt ở những thị trường đã phát triển hơn như châu Mỹ và châu Âu. Tại những thị trường có tốc độ tăng trưởng chậm hơn này, Heineken có kế hoạch cải thiện hiệu suất hoạt động bằng việc tăng doanh số bán hàng của các thương hiệu cao cấp.
Trong năm 2024, những yếu tố bất lợi cho doanh thu của Heineken, như lãi suất và khối lượng tiêu thụ, sẽ được giảm bớt. Khi điều kiện chi phí đầu vào không tăng, lãi suất được kỳ vọng sẽ hạ, các nhà đầu tư sẽ thấy được sự cải thiện cả cho doanh thu và thu nhập của công ty.
Thêm nữa, nỗ lực cắt giảm chi phí 2.5 tỷ EUR từ năm 2020 nhằm giúp công ty đạt được mục tiêu tỷ suất lợi nhuận 17% cũng sẽ được phản ánh rõ nét hơn. Chiến lược tăng chi tiêu tiếp thị và đầu tư vốn nhằm thúc đẩy tăng trưởng và “cao cấp hóa”, kết hợp với các sáng kiến kỹ thuật số cũng dần mang về kết quả lạc quan.
Tất cả những điều trên sẽ giúp cho cổ phiếu có rất nhiều dư địa để phát triển kể từ ngưỡng giá hiện nay, và những công ty quản lý quỹ tốt nhất thế giới cũng đồng tình với quan điểm này.
